2022年是極不尋常的一年，世紀(jì)疫情影響深遠(yuǎn)，氣候?yàn)?zāi)害接踵而至，地緣政治緊張對(duì)立，局部沖突激烈動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲滯乏力，電力緊張、能源資源價(jià)格上漲、氣候變化、通脹等并行飆升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等三重壓力。面對(duì)新情況、新問(wèn)題，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，銅行業(yè)深入學(xué)習(xí)貫徹落實(shí)黨的二十大精神，按照“疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的要求，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，著力落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)舉措，運(yùn)行總體保持平穩(wěn)向好的勢(shì)頭。

銅產(chǎn)業(yè)總體形勢(shì)分析

（一）資源與開(kāi)發(fā)

1.全球銅產(chǎn)業(yè)資源與開(kāi)發(fā)

隨著勘探技術(shù)的進(jìn)步和勘探范圍的擴(kuò)大，全球探明銅資源儲(chǔ)量總體呈上升趨勢(shì)。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球已探明銅儲(chǔ)量約8.8億噸金屬量，較2020年增加了1000萬(wàn)噸金屬量。全球銅礦資源主要分布在南美洲的秘魯和智利、北美洲的美國(guó)和墨西哥、歐洲的俄羅斯、非洲中部的剛果（金）和贊比亞、亞洲的中國(guó)和印度尼西亞等國(guó)家和地區(qū)。其中，智利擁有銅儲(chǔ)量2億噸，占全球總儲(chǔ)量的23%，位居全球首位；澳大利亞和秘魯?shù)膬?chǔ)量分別為7930萬(wàn)噸和7700萬(wàn)噸，約占全球總儲(chǔ)量的9%，分別位列第二位、第三位；另外，隨著剛果（金）地質(zhì)工作以及銅礦開(kāi)發(fā)的不斷推進(jìn)，其資源儲(chǔ)量占比由2020年的3%上升至2021年的4%。

根據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，2021年，全球銅礦山產(chǎn)能達(dá)2604萬(wàn)噸，銅礦含銅產(chǎn)量（包括銅精礦和濕法銅，下同）達(dá)到2111萬(wàn)噸，較2020年增長(zhǎng)了2%。其中，銅精礦產(chǎn)量1723萬(wàn)噸，較2020年增長(zhǎng)4%。全球銅礦生產(chǎn)相對(duì)集中，主要分布在智利、秘魯、中國(guó)、剛果（金）、美國(guó)、俄羅斯、贊比亞、澳大利亞、印度尼西亞、墨西哥等國(guó)家。2021年，排名前十的國(guó)家銅礦含銅產(chǎn)量合計(jì)1674萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的79%，其中，智利產(chǎn)量占比達(dá)26.6%，其次是秘魯和中國(guó)，占比分別為11%和8.6%。

2022年以來(lái)，隨著疫情的影響逐步減弱，全球銅礦產(chǎn)量得以逐步恢復(fù)。ICSG數(shù)據(jù)顯示，2022年1—10月，全球銅礦含銅產(chǎn)量為1804萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.4%，其中，銅精礦含銅產(chǎn)量為1467萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%，濕法銅產(chǎn)量為337萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%。2022年1—10月，智利銅礦含銅產(chǎn)量為438萬(wàn)噸，同比下降5.6%；秘魯銅礦含銅產(chǎn)量為196萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%；剛果（金）銅礦含銅產(chǎn)量為176萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.5%。

2.我國(guó)銅產(chǎn)業(yè)資源與開(kāi)發(fā)

自然資源部數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，中國(guó)已探明銅資源儲(chǔ)量（金屬量，下同）為3495萬(wàn)噸，分布相對(duì)集中，其中，西藏銅資源儲(chǔ)量位居第一，占比達(dá)31%，其次是江西和云南，占比分別為19%和13%；排名前十的省份合計(jì)銅資源儲(chǔ)量占比達(dá)91%。

2016—2020年，中國(guó)缺乏大型銅礦新建或擴(kuò)建項(xiàng)目，接替資源不足，加之與日俱增的環(huán)保壓力，銅精礦含銅產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，基本維持在150萬(wàn)~160萬(wàn)噸水平。2021年，隨著西藏玉龍銅礦二期達(dá)產(chǎn)，以及驅(qū)龍銅礦一期投產(chǎn)，中國(guó)銅精礦含銅產(chǎn)量逐步回升，超過(guò)180萬(wàn)噸。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年1—11月，中國(guó)銅精礦含銅產(chǎn)量接近170萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7%。預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)量將超過(guò)2021年，其中，西藏躍居國(guó)內(nèi)最大的銅礦產(chǎn)區(qū)。

3.企業(yè)“走出去”情況

2022年，在全球疫情蔓延，外部環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，銅行業(yè)企業(yè)“走出去”面臨更多的壓力和挑戰(zhàn)。盡管如此，中國(guó)銅企業(yè)仍然積極應(yīng)對(duì)，以貿(mào)易、股權(quán)收購(gòu)（參股）、資產(chǎn)收購(gòu)以及聯(lián)合開(kāi)發(fā)等方式開(kāi)拓海外資源市場(chǎng)，擔(dān)當(dāng)了資源保障的開(kāi)拓者。截至2022年11月，中國(guó)企業(yè)在境外實(shí)施的銅礦山和冶煉項(xiàng)目達(dá)50余個(gè)，控制的銅資源量超過(guò)1.8億噸，形成銅礦含銅產(chǎn)能超過(guò)240萬(wàn)噸，冶煉產(chǎn)能超過(guò)100萬(wàn)噸，在銅資源量和礦山產(chǎn)能方面，均已超過(guò)我國(guó)國(guó)內(nèi)。其中，紫金礦業(yè)在剛果(金)、塞爾維亞及秘魯?shù)茹~礦項(xiàng)目全部順利投產(chǎn)。2022年，該公司境內(nèi)外銅礦含銅產(chǎn)量有望達(dá)到85萬(wàn)噸，躍居中國(guó)銅企業(yè)首位。

根據(jù)全球銅資源分布和中國(guó)企業(yè)“走出去”現(xiàn)狀，未來(lái)境外銅礦資源開(kāi)發(fā)將主要集中在非洲的贊比亞、剛果(金)，拉丁美洲的智利、厄瓜多爾、秘魯，亞洲周邊國(guó)家的哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、緬甸、老撾、泰國(guó)、朝鮮、蒙古、阿富汗、巴基斯坦等國(guó)家和地區(qū)，在歐洲、北美洲和大洋洲則主要通過(guò)資本市場(chǎng)開(kāi)展礦權(quán)運(yùn)作。

（二）價(jià)格與消費(fèi)

1.銅價(jià)格變化情況

（1）2022年銅價(jià)走勢(shì)回顧

2022年，銅價(jià)整體重心有所下移。4月中旬以前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期提高，海外需求持續(xù)較好，市場(chǎng)信心較足，銅價(jià)在歷史高位附近波動(dòng)，并在3月7日LME鎳期貨事件推動(dòng)下，再次刷新上市以來(lái)新高，達(dá)到10845美元/噸。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，以及在全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫、中國(guó)疫情管控導(dǎo)致需求疲軟等多重因素的壓力下，銅價(jià)從4月下旬開(kāi)始快速回落，重心不斷下移。7月中下旬，一方面，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施有一定期待；另一方面，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息將放緩，銅價(jià)企穩(wěn)反彈。2022年下半年，銅價(jià)基本在7200美元~8500美元/噸之間波動(dòng)，2022年，LME當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為8777美元/噸和8771美元/噸，同比分別下降5.8%和5.6%。內(nèi)盤滬銅與外盤走勢(shì)基本一致，2022年，SHFE當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為67019元/噸和66485元/噸，同比分別下降2.1%和3%。

銅精礦加工費(fèi)方面，2022年以來(lái)，全球銅礦山產(chǎn)量釋放速度快于冶煉產(chǎn)能釋放速度，推動(dòng)了加工費(fèi)持續(xù)好轉(zhuǎn)。2022年11月底，中國(guó)銅冶煉廠代表與自由港公司敲定了2023年銅精礦加工費(fèi)為88美元/噸，較2022年上漲23美元/噸，創(chuàng)2017年以來(lái)新高。

（2）銅價(jià)趨勢(shì)展望

從歷史來(lái)看，供需基本面和成本決定了價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)，但并不是唯一因素。在很多時(shí)候，銅的金融屬性（流動(dòng)性、貨幣政策、美元走勢(shì)）才是市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)，從而導(dǎo)致基本面對(duì)市場(chǎng)的影響出現(xiàn)一定滯后性，短期內(nèi)的大漲大跌是由金融屬性帶動(dòng)的。

從短期來(lái)看，中國(guó)疫情防控進(jìn)入新階段，疊加房地產(chǎn)迎來(lái)利好政策，以及地緣政治變化因素，都可能帶動(dòng)一些對(duì)短期需求的炒作，從而支持價(jià)格。宏觀方面，2022年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為2023年經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的基調(diào)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，各項(xiàng)利好政策紛紛兌現(xiàn)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)受疫情擾動(dòng)，需求仍未充分恢復(fù)，疊加外部環(huán)境動(dòng)蕩不安，海外衰退預(yù)期持續(xù)升溫，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)存在挑戰(zhàn)。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)向上的韌性強(qiáng)、潛力大，在多措施持續(xù)發(fā)力的背景下，2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體有望回升，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)先低后高格局。

2.市場(chǎng)消費(fèi)及供需情況

（1）全球銅礦供應(yīng)總體保持增長(zhǎng)

目前，全球在建銅精礦項(xiàng)目相對(duì)集中，主要分布在南美的智利、非洲的剛果（金）。此外，還有北美洲的美國(guó)及亞洲的中國(guó)、印度尼西亞等國(guó)家和地區(qū)。主要項(xiàng)目包括紫金礦業(yè)卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦項(xiàng)目和塞爾維亞Timok銅金礦、必和必拓智利Spence銅礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、紫金礦業(yè)驅(qū)龍銅礦（巨龍銅業(yè)）項(xiàng)目、厄瓜多爾米拉多銅礦項(xiàng)目二期、第一量子巴拿馬Cobre Panamá銅礦擴(kuò)能；力拓集團(tuán)OT銅礦、泰克資源公司Quebrada Blanca二期等項(xiàng)目。因此，南美洲地區(qū)、非洲地區(qū)銅礦供應(yīng)量仍有提升空間，預(yù)計(jì)全球銅礦供給總體將呈低速增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，紫金礦業(yè)集團(tuán)旗下的卡莫阿-卡庫(kù)拉項(xiàng)目在2022年1—10月銅精礦產(chǎn)量為27.4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)量達(dá)到34萬(wàn)噸，到2023年二季度，該項(xiàng)目銅精礦產(chǎn)能將增加至45萬(wàn)噸。

近幾年，中國(guó)計(jì)劃建設(shè)或擴(kuò)能的銅礦項(xiàng)目主要有武山銅礦擴(kuò)建項(xiàng)目、四川省會(huì)理縣紅泥坡礦區(qū)銅礦、驅(qū)龍銅礦二期等，有望于2023—2025年前后投產(chǎn)，彌補(bǔ)一部分消失的產(chǎn)能。其中，紫金礦業(yè)驅(qū)龍銅礦一期項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年驅(qū)龍銅礦含銅產(chǎn)量將達(dá)到16萬(wàn)噸，二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2024年底投產(chǎn)。但是考慮到國(guó)內(nèi)銅礦開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)受到環(huán)保壓力制約，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)2021—2024年的增長(zhǎng)后，產(chǎn)量將逐步回歸穩(wěn)定，預(yù)計(jì)會(huì)維持在210萬(wàn)噸/年左右水平。

（2）全球精煉銅需求正逐步恢復(fù)

ICSG數(shù)據(jù)顯示，2016—2021年期間，全球精煉銅產(chǎn)量從2336萬(wàn)噸增加至2480萬(wàn)噸。中國(guó)是全球最主要的精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)貢獻(xiàn)國(guó)，2021年，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量達(dá)1048萬(wàn)噸，占比42%，位居世界首位。未來(lái)1—2年，中國(guó)冶煉產(chǎn)能仍處于高速擴(kuò)張期，精銅產(chǎn)量將保持在較高水平。此外，非洲剛果（金）產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，2021年產(chǎn)量達(dá)到136萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%。2022年1—10月，全球精煉銅產(chǎn)量2119萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%，其中剛果（金）產(chǎn)量增長(zhǎng)達(dá)到16.8%。

ICSG統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球精煉銅消費(fèi)量為2526萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%，其中，作為最大的銅消費(fèi)國(guó)的中國(guó)精煉銅消費(fèi)量為1384萬(wàn)噸，同比下降4%；歐盟和英國(guó)精煉銅消費(fèi)為305萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.5%;美國(guó)精煉銅消費(fèi)為177萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%；日本精煉銅消費(fèi)量為93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.7%。

2022年，極端天氣、能源緊張、通脹、新冠疫情對(duì)世界經(jīng)濟(jì)以及銅消費(fèi)產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響，但消費(fèi)仍好于2021年。2022年1—10月，全球精煉銅消費(fèi)量為2150萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%。其中，中國(guó)銅消費(fèi)量為1189萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%；歐盟和英國(guó)精煉銅消費(fèi)為267萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%；另外，馬拉西亞、越南、泰國(guó)、印度等國(guó)家精煉銅消費(fèi)同比分別增長(zhǎng)21.5%、6.8%、3.2%、7.1%。預(yù)計(jì)隨著制造業(yè)的轉(zhuǎn)移，這些國(guó)家和地區(qū)的精煉銅消費(fèi)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

（3）我國(guó)精銅消費(fèi)分化明顯

2022年以來(lái)，我國(guó)精煉銅消費(fèi)出現(xiàn)了明顯的分化態(tài)勢(shì)，其中，傳統(tǒng)領(lǐng)域用銅板帶、電路板用銅箔等消費(fèi)相對(duì)疲軟，電力、新能源領(lǐng)域用銅表現(xiàn)較好。電源和電網(wǎng)完成投資均同比增長(zhǎng)。2022年1—10月，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資4607億元，同比增長(zhǎng)27%；全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資3511億元，同比增長(zhǎng)3%?？紤]到社會(huì)能源需求漸增，且國(guó)家不斷出臺(tái)利好政策推動(dòng)基建工程建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年，電網(wǎng)建設(shè)將表現(xiàn)良好，對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期銅材消費(fèi)有較好拉動(dòng)作用。全國(guó)汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)，尤其是新能源汽車對(duì)銅消費(fèi)拉動(dòng)明顯。2022年1—10月，汽車產(chǎn)銷分別完成2224萬(wàn)輛和2198萬(wàn)輛,同比分別增長(zhǎng)7.9%和4.6%，其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到548.5萬(wàn)輛和528萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.1倍，市場(chǎng)占有率達(dá)24%。預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)鋰電銅箔總消費(fèi)量達(dá)到40萬(wàn)噸，對(duì)銅的消費(fèi)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率約為40%。家電產(chǎn)銷下行壓力依舊較大，2022年10月，家用空調(diào)生產(chǎn)928.35萬(wàn)臺(tái)，同比下降8.53%；銷售847.64萬(wàn)臺(tái)，同比下降6.72%，其中，內(nèi)銷512萬(wàn)臺(tái)，同比下降4.62%；出口336萬(wàn)臺(tái)，同比下降 9.75%。后續(xù)來(lái)看，未來(lái)空調(diào)需求景氣度不高，生產(chǎn)與銷售都缺少增長(zhǎng)點(diǎn)，內(nèi)銷增長(zhǎng)可能性較低。在全球性高通脹與經(jīng)濟(jì)衰退并存前提下，多國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹惡性循環(huán)中，跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息使海外需求更為疲軟，后續(xù)出口難以實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)恢復(fù)跡象不明顯，2022年1—10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資113945億元，同比下降8.8%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積888894萬(wàn)平方米，同比下降5.7%。

從銅終端產(chǎn)品的整體數(shù)據(jù)來(lái)看，電源電網(wǎng)工程投資漲幅依然可觀，新能源汽車等新興行業(yè)依然保持高速發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)銅消費(fèi)有較好的帶動(dòng)作用；房地產(chǎn)行業(yè)方面，在2022年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)上明確指出，2023年房地產(chǎn)工作重點(diǎn)仍是“保交樓，保民生，保穩(wěn)定”。因此，預(yù)計(jì)2023年房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策推動(dòng)下會(huì)有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

（三）進(jìn)出口貿(mào)易情況

1.全球貿(mào)易情況

全球銅精礦貿(mào)易方向主要從美洲國(guó)家如智利、秘魯?shù)?，向亞洲的中?guó)、日本、印度、韓國(guó)和歐洲的德國(guó)等國(guó)家出口，這是由于全球銅礦山產(chǎn)能和銅冶煉產(chǎn)能在地域分布上的不平衡導(dǎo)致的。未來(lái)，這種貿(mào)易格局還將繼續(xù)維持，并隨著中國(guó)銅冶煉產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，銅精礦出口至亞洲地區(qū)的量還會(huì)進(jìn)一步提高。

2.中國(guó)貿(mào)易情況

2021年，中國(guó)進(jìn)口銅精礦（實(shí)物量，下同）達(dá)2340萬(wàn)噸，折合銅金屬含量約585萬(wàn)噸。從進(jìn)口來(lái)源看，智利和秘魯是最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)，分別占當(dāng)年進(jìn)口量的37.9%和23.6%，其次是墨西哥、蒙古和哈薩克斯坦，分別占6.2%、5.1%和3.4%。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)需缺口逐步擴(kuò)大，銅精礦對(duì)外依存度呈逐年上升趨勢(shì)，2021年對(duì)外依存度為77%。

2022年1—11月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口銅精礦2320萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.6%；進(jìn)口精銅352萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.2%；進(jìn)口粗銅108萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.7%；進(jìn)口銅廢碎料163萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.5%。

銅產(chǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

地緣政治正在成為影響中國(guó)對(duì)外投資合作的顯性因素。自俄烏沖突以來(lái)，地緣政治和國(guó)際關(guān)系正在加速變化，不斷沖擊既有的國(guó)際秩序，成為當(dāng)前乃至未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)影響中國(guó)對(duì)外投資合作的最顯性因素之一。尤其是近兩年西方國(guó)家對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)、關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵技術(shù)的控制不斷增強(qiáng)，國(guó)家安全、公共安全等非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工的影響加大。2022年6月14日，美國(guó)國(guó)務(wù)院在加拿大多倫多宣布，美國(guó)和加拿大、澳大利亞、英國(guó)和法國(guó)、日本和韓國(guó)以及歐盟等主要伙伴國(guó)家已建立礦產(chǎn)安全伙伴關(guān)系(MSP)，旨在加強(qiáng)關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈；2022年11月3日，加拿大工業(yè)部以國(guó)家安全為由，要求中礦(香港)稀有金屬資源有限公司、盛澤鋰業(yè)國(guó)際有限公司以及Zangge Mining Investment (Chengdu) Co Ltd等3家中國(guó)企業(yè)剝離其在加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資。因此，對(duì)于中國(guó)礦業(yè)投資而言，尤其是在“關(guān)鍵礦產(chǎn)”對(duì)外投資合作領(lǐng)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷上升，而識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，逐漸成為中企國(guó)際化和全球化發(fā)展的最重要課題之一。

國(guó)內(nèi)新增銅礦資源儲(chǔ)量多處于西部地區(qū)，銅礦開(kāi)發(fā)前景不樂(lè)觀。目前，我國(guó)所有的銅冶煉廠均存在原料自給率明顯不足的情況，資源供給矛盾尤為突出。我國(guó)新發(fā)現(xiàn)的銅礦資源多處于高海拔、環(huán)境惡劣、基礎(chǔ)設(shè)施欠缺的西南、西北部等地區(qū)，銅礦開(kāi)采難度大、成本高，且這些地區(qū)遠(yuǎn)離下游冶煉廠，后續(xù)運(yùn)輸成本也較高。由于我國(guó)具有銅礦品位低、規(guī)模小等特點(diǎn)，銅礦開(kāi)采及維護(hù)成本本就遠(yuǎn)高于南美智利、秘魯以及非洲剛果（金）、贊比亞等銅礦主產(chǎn)區(qū)。在銅價(jià)處于高位時(shí)，礦山企業(yè)可以取得較好利潤(rùn)，但當(dāng)銅價(jià)出現(xiàn)大幅回落時(shí)，礦山企業(yè)則很難生存。此外，由于銅礦開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高等都在一定程度上限制了企業(yè)的投資開(kāi)發(fā)熱情。

全球政治風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)都在增加，未來(lái)礦山投資需謹(jǐn)慎。中國(guó)企業(yè)海外布局的主要銅礦資源開(kāi)發(fā)地區(qū)投資風(fēng)險(xiǎn)在不斷加大，尤其是拉美地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)、礦山生產(chǎn)等干擾因素不斷增加。如秘魯因前總統(tǒng)佩德羅·卡斯蒂略被罷免引發(fā)的局勢(shì)動(dòng)蕩持續(xù)不斷，盡管秘魯政府宣布全國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)，抗議者仍封鎖了國(guó)內(nèi)多條主要道路，其中五礦投資的LasBambas銅礦再次面臨擾動(dòng)，并極有可能影響該公司產(chǎn)量。此外，蒙古出臺(tái)了法規(guī)，限制國(guó)外資本投資礦產(chǎn)資源，印尼、越南等國(guó)家禁止原礦產(chǎn)品出口等。

2023年銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)展望

2023年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)分化，歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降速并面臨著衰退風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在疫情放開(kāi)的背景下重回正常增長(zhǎng)軌道，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)節(jié)奏預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提速增長(zhǎng)將推動(dòng)工業(yè)金屬價(jià)格企穩(wěn)回升。同時(shí)，踐行能源綠色發(fā)展、制造業(yè)升級(jí)、國(guó)防及資源安全的強(qiáng)國(guó)方針，離不開(kāi)新材料、戰(zhàn)略金屬、新能源金屬的基石保障，這都將增強(qiáng)銅的市場(chǎng)信心。

從供應(yīng)端看，雖然2023年全球銅礦新增產(chǎn)能依舊不少，但目前拉美地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)、礦山生產(chǎn)干擾因素明顯增加，若此類事件再度發(fā)生影響到已有礦山的正常運(yùn)營(yíng)及新建礦山的投產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)，銅礦緊平衡格局或?qū)⒂忠淮无D(zhuǎn)入短缺。因此，供應(yīng)端的穩(wěn)定性依舊是困擾2023年銅礦供應(yīng)的主要因素。

從需求端看，新能源產(chǎn)業(yè)的高歌猛進(jìn)在短期內(nèi)會(huì)對(duì)銅消費(fèi)形成有效的支撐，而傳統(tǒng)家用電器、通訊電子等行業(yè)，由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟加之制造業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難形成有效支撐。同時(shí)，政策傳導(dǎo)需要時(shí)間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)銅需求不會(huì)增長(zhǎng)太多，長(zhǎng)期待觀察政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)支撐力度。

俄烏沖突使歐盟深感能源和礦產(chǎn)資源不能自給之痛，促使其采取措施降低對(duì)俄羅斯的能源和礦產(chǎn)資源依賴。歐盟制訂了擺脫對(duì)俄羅斯依賴的目標(biāo)，包括減少俄天然氣的依賴、加快新能源建設(shè)等。俄烏沖突正在影響全球能源和礦產(chǎn)資源格局，也使得供應(yīng)鏈安全成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要任務(wù)。特別是出于安全考慮實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的本土化，都將加劇新能源相關(guān)礦產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)。（本文作者系中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅業(yè)分會(huì)副秘書長(zhǎng)）