華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 帥可聰 陳鋒 北京報(bào)道

1月22日，A股市場(chǎng)進(jìn)一步深度調(diào)整，滬指再度失守2800點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)下2022年4月25日以來最大單日跌幅。全市場(chǎng)近5200只個(gè)股收跌，上百只個(gè)股跌停。

機(jī)構(gòu)人士分析認(rèn)為，近期市場(chǎng)出現(xiàn)快速急跌，主要原因是市場(chǎng)對(duì)資金面負(fù)循環(huán)的擔(dān)心。不過，在經(jīng)歷大幅調(diào)整后，A股估值已經(jīng)處于歷史底部，投資者不必過度悲觀。

研報(bào)稱，隨著上市企業(yè)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的逐步進(jìn)行，一旦有利好催化，市場(chǎng)隨時(shí)將展開反彈。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向記者表示，2024年A股大盤有望走出前低后高、先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，投資者在年初市場(chǎng)加速探底的時(shí)候，應(yīng)保持理性、多看少動(dòng)。

近5200只個(gè)股收跌

1月22日，A股三大指數(shù)低開低走，午后加速下探。截至收盤，滬指跌2.68%，報(bào)2756.34點(diǎn)；深證成指跌3.5%，報(bào)8479.55點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.83%，報(bào)1666.88點(diǎn)。此外，收跌1.56%，北證50指數(shù)跌4.3%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.04%。

其中，滬指、深證成指均創(chuàng)下2022年4月25日以來最大單日跌幅，滬指點(diǎn)位刷新2020年4月以來新低。

A股全天成交額8054.76億元，較上個(gè)交易日放量1250億元。北向資金全天凈流入10.47億，其中滬股通凈流入7.39億元，深股通凈流入3.09億元。

盤面上，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊全線下跌，傳媒、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理板塊跌幅居前，分別下跌6.55%、5.36%、5.31%；銀行、食品飲料、非銀金融板塊跌幅居末，分別下跌0.21%、1.65%、1.78%。

熱門概念中，染料、共享單車、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、抗病毒面料、光刻膠等概念板塊跌幅居前，ST板塊、超級(jí)品牌、證金持股、MSCI概念等跌幅居末。

個(gè)股層面，全市場(chǎng)下跌個(gè)股多達(dá)5184只，上漲個(gè)股僅147只，跌停個(gè)股達(dá)105只，漲停個(gè)股22只。

港股方面表現(xiàn)同樣不佳，恒生指數(shù)收盤大跌2.27%，報(bào)14961.18點(diǎn)；恒生科技指數(shù)大跌3.02%，報(bào)3035.47點(diǎn)。兩大指數(shù)均創(chuàng)下2022年10月以來新低。

多只指數(shù)ETF持續(xù)放量

A股市場(chǎng)持續(xù)深度調(diào)整之際，多只指數(shù)ETF成交額大幅飆升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1月22日，華泰柏瑞滬深300ETF成交額達(dá)151億元，連續(xù)三個(gè)交易日成交額破百億元；易方達(dá)滬深300ETF成交額達(dá)92億元，連續(xù)第三個(gè)交易日放量；華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF成交額分別達(dá)到67億元、66億元。

值得注意的是，華夏上證50ETF成交額在1月18日罕見突破百億元后，連續(xù)兩日縮量，22日成交額約為65億元。

大跌背后有何原因

A股表現(xiàn)疲弱之際，外圍主要股市相繼大漲。其中，1月22日，日經(jīng)225指數(shù)收盤大漲1.6%，報(bào)36546.95點(diǎn)，創(chuàng)1990年2月末以來新高；1月19日上周五，美股大盤指數(shù)標(biāo)普500突破4800點(diǎn)關(guān)口，兩年多來首次創(chuàng)下歷史新高。

中信建投證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)出現(xiàn)快速急跌，主要原因是市場(chǎng)對(duì)資金面負(fù)循環(huán)的擔(dān)心。由于市場(chǎng)的快速下行，許多公募基金、私募基金面臨清盤。主動(dòng)權(quán)益型基金近期贖回額度一直處于較高位，凈申購長(zhǎng)期處于負(fù)值，其大規(guī)模拋售和贖回讓股指承壓，進(jìn)而加劇市場(chǎng)下行，各基金拋售力度進(jìn)一步加大，形成“負(fù)反饋”。

中信建投指出，伴隨著市場(chǎng)下行，大量雪球產(chǎn)品面臨或觸發(fā)敲入事件。市場(chǎng)關(guān)于雪球產(chǎn)品的擔(dān)心更多來自于情緒面上的恐慌，進(jìn)一步加劇“負(fù)反饋”。

國壽安?；鹣嚓P(guān)人士向記者表示，年初以來，宏觀層面內(nèi)外經(jīng)濟(jì)延續(xù)分化、降息落空打壓預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫沖擊情緒，微觀層面雪球敲入、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)升溫，加劇資產(chǎn)拋售和擔(dān)憂情緒，A股失速下行。

研報(bào)認(rèn)為，A股調(diào)整背后可能主要有三方面原因：近期公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明增長(zhǎng)繼續(xù)修復(fù)過程中仍需政策加碼應(yīng)對(duì)；海外近期事件性因素偏多，影響投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好；A股市場(chǎng)近期部分流動(dòng)性環(huán)境受到市場(chǎng)偏高關(guān)注，但事實(shí)上對(duì)資本市場(chǎng)影響有限。

中金指出，A股市場(chǎng)資金有一定的順周期特征，股價(jià)與資金面的負(fù)反饋可能也是近期市場(chǎng)波動(dòng)加大的原因。近期個(gè)別雪球產(chǎn)品達(dá)到敲入線等受到市場(chǎng)較高關(guān)注，但實(shí)際對(duì)市場(chǎng)影響有限，雪球產(chǎn)品的對(duì)沖倉位主要是股指期貨而非股票現(xiàn)貨，雪球產(chǎn)品從發(fā)行到對(duì)沖到合約了結(jié)過程中對(duì)股票或股指交易影響不大。綜上而言，近期短期因素對(duì)市場(chǎng)帶來進(jìn)一步擾動(dòng)，社會(huì)預(yù)期偏弱背景下信心修復(fù)可能需要時(shí)間。

機(jī)構(gòu)稱反彈隨時(shí)展開

展望后市，機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷大幅調(diào)整后，估值已經(jīng)處于歷史底部，投資者不必過度悲觀。

知名私募星石投資相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從估值端看，各寬基指數(shù)估值處于歷史低點(diǎn)，股市風(fēng)險(xiǎn)得到了較多的釋放，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整的股市中存在不少性價(jià)比極高的優(yōu)秀標(biāo)的，隨著后續(xù)市場(chǎng)情緒的回暖，股市有望迎來“均值回歸”。

中信建投認(rèn)為，從歷史上看，因?yàn)橘Y金和情緒造成的快速調(diào)整往往是市場(chǎng)的最后一跌。雖然降息降準(zhǔn)預(yù)期暫未兌現(xiàn)，市場(chǎng)暫缺乏強(qiáng)催化信號(hào)，但當(dāng)前各類市場(chǎng)面指標(biāo)均符合底部特征，且滬深300ETF的大幅放量具備穩(wěn)定市場(chǎng)情緒作用，近期部分高頻數(shù)據(jù)顯示基本面具備好于預(yù)期的跡象。

“隨著上市企業(yè)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的逐步進(jìn)行，我們認(rèn)為一旦有利好催化，市場(chǎng)隨時(shí)將展開反彈?！敝行沤ㄍ堆袌?bào)稱。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，考慮經(jīng)歷調(diào)整后市場(chǎng)整體估值已經(jīng)處于較為極端狀態(tài)，滬深300指數(shù)2024年的預(yù)期市盈率僅為8.7倍，在全球主要市場(chǎng)指數(shù)中位于底部水平，歷史及橫向?qū)Ρ染邆漭^強(qiáng)投資吸引力。

中金表示，后續(xù)可關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力及落地，中國市場(chǎng)發(fā)展空間大、潛力足、產(chǎn)業(yè)鏈在全球具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間且幅度較大的調(diào)整后，對(duì)市場(chǎng)中期表現(xiàn)不必悲觀。

楊德龍向記者表示，從各個(gè)指標(biāo)來看，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)具備多項(xiàng)底部區(qū)域特征。和歐美日股市處于歷史高位相比，A股和港股無疑處于全球資本市場(chǎng)的估值洼地。

他預(yù)計(jì)，2024年A股大盤有望走出前低后高、先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。投資者在年初市場(chǎng)加速探底的時(shí)候，應(yīng)保持理性、多看少動(dòng)，等市場(chǎng)完成了探底，抓住下一輪行情的機(jī)會(huì)。

編輯：麻曉超 主編：夏申茶