近日，安永發(fā)布《2024中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)報(bào)告與展望》。報(bào)告顯示，2024年中國(guó)內(nèi)地和香港IPO活動(dòng)占比繼續(xù)下降，截至11月底的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，A股和香港市場(chǎng)IPO數(shù)量和籌資額占全球總量的百分比下降至14%和16%。香港交易所以107億美元籌資額位列全球IPO籌資額第四位，上海證券交易所、深圳證券交易所分列第六和第七位。

報(bào)告指出，2024年全球IPO活動(dòng)整體仍放緩，預(yù)計(jì)全年共有1,162家企業(yè)在全球上市，籌資1,173億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降14%和7%。隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩的局面逐漸緩解以及私募股權(quán)市場(chǎng)積壓的退出需求，將為IPO市場(chǎng)的復(fù)蘇提供支撐，預(yù)計(jì)2025年IPO市場(chǎng)將會(huì)有所改善。

A股IPO活動(dòng)大幅放緩  四季度迎來(lái)改善信號(hào)

2024年，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)有近百家企業(yè)首發(fā)上市，籌資接近700億人民幣；截止2024年11月底的公開(kāi)信息，A股市場(chǎng)共有95家公司首發(fā)上市，籌資618億人民幣，IPO數(shù)量和籌資額同比分別下降70%和83%。

從行業(yè)來(lái)看，IPO企業(yè)主要集中于工業(yè)，科技、材料行業(yè)，行業(yè)集中度升高。此三個(gè)行業(yè)的IPO數(shù)量及籌資額分別占年總量的88%和90%。在2024年A股前十大IPO中，有6家企業(yè)來(lái)自科技行業(yè)，其它企業(yè)也大多來(lái)自“硬科技”行業(yè)。

2024年，資本市場(chǎng)監(jiān)管政策加碼，企業(yè)上市門(mén)檻提高，A股IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量同比下降。安永華中區(qū)審計(jì)服務(wù)主管合伙人費(fèi)凡表示： “今年9月下旬，中國(guó)政府推出一攬子政策力度顯著超出預(yù)期，兩地資本市場(chǎng)給予了積極的回應(yīng)。此外，9月股票市場(chǎng)回升后，新上市企業(yè)等IPO發(fā)行指標(biāo)迎來(lái)改善信號(hào)。整體而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)改善跡象，后續(xù)政策預(yù)期向好，對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)提供支撐。”

港股IPO活動(dòng)熱度回升 投資者認(rèn)購(gòu)情緒明顯改觀

2024年全年香港市場(chǎng)預(yù)計(jì)有70家左右企業(yè)首發(fā)上市，籌資不超過(guò)1000億港幣。截止2024年11月底的公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，2024年香港市場(chǎng)共有64家公司首發(fā)上市，籌資額834億港元。與去年相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降6%和上升80%。

2024年，由于百億級(jí)IPO重新出現(xiàn)，提升了香港IPO平均籌資規(guī)模，達(dá)到13.04億港元，同比上升91%。投資者認(rèn)購(gòu)情緒明顯回溫，有95%的香港IPO企業(yè)獲得超額認(rèn)購(gòu)，比去年高出4個(gè)百分點(diǎn)。

就具體行業(yè)而言，主板IPO中，零售和消費(fèi)、科技行業(yè)最受投資者歡迎，平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分列第一和第二位。在2024前十大IPO中，百億IPO推高零售與消費(fèi)IPO籌資額，占前十大的74%；在IPO數(shù)量上，零售與消費(fèi)行業(yè)也列第一。

安永2審計(jì)服務(wù)合伙人劉國(guó)華表示： “多重因素支持港股IPO活動(dòng)熱度回升。一方面，港股市場(chǎng)的流動(dòng)性增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒改善。美聯(lián)儲(chǔ)降息以及港交所在提升市場(chǎng)效率和流動(dòng)性方面作出一系列改革，包括優(yōu)化上市審核機(jī)制、批準(zhǔn)實(shí)施惡劣天氣交易等措施。此外，中國(guó)內(nèi)地和香港交易所發(fā)布多項(xiàng)支持性政策，科技公司，特別是內(nèi)地科技公司赴港上市意愿提升。”

2024年， 赴美IPO活動(dòng)加速。今年美股市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有53家中國(guó)內(nèi)地和香港企業(yè)首發(fā)上市，共籌資29.14億美元， IPO宗數(shù)和籌資額分別較去年同期上漲56%和245%。赴美IPO的行業(yè)呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。 其中，零售與消費(fèi)行業(yè)名列前茅。

A股IPO發(fā)行節(jié)奏有望改善 港股IPO或?qū)⒅厥吧齽?shì)

展望2025年， 隨著強(qiáng)監(jiān)管系列新規(guī)陸續(xù)落地，A股資本市場(chǎng)“1+N”政策框架將更加清晰。此外，中長(zhǎng)期資金的入市、降低外資戰(zhàn)略入股A股門(mén)檻，這些措施均有利于改善A股預(yù)期收益和投資環(huán)境，從而對(duì)IPO活動(dòng)產(chǎn)生積極影響。

安永2審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝表示，2025年A股IPO活動(dòng)預(yù)計(jì)整體平穩(wěn)，有改善跡象，逐步實(shí)現(xiàn)IPO發(fā)行節(jié)奏常態(tài)化。資本市場(chǎng)資源要素將繼續(xù)向“新質(zhì)生產(chǎn)力”集聚，此外，國(guó)務(wù)院等部門(mén)在2024年分別發(fā)布文件，支持符合條件的新材料大數(shù)據(jù)中心相關(guān)企業(yè)、種業(yè)、冰雪等行業(yè)企業(yè)上市，相關(guān)行業(yè)IPO有望增多。

對(duì)于港股來(lái)年趨勢(shì)，湯哲輝補(bǔ)充：“我們對(duì)香港2025年IPO活動(dòng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。在中國(guó)政府宣布經(jīng)濟(jì)刺激措施、出臺(tái)支持境內(nèi)企業(yè)赴境外上市的政策以及美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的影響下，2025年香港IPO活動(dòng)或?qū)⒅厥吧齽?shì)，有機(jī)會(huì)重返全球排名前列。內(nèi)地大型企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)、18C企業(yè)、A+H企業(yè)上市繼續(xù)多點(diǎn)開(kāi)花，推升香港IPO活動(dòng)。”