今天分享的是：2024動態(tài)研究報告（海外市場分析、海外拓展分析、海外發(fā)展預(yù)測及風(fēng)險）(1)

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《2024比亞迪動態(tài)研究報告（海外市場分析、海外拓展分析、海外發(fā)展預(yù)測及風(fēng)險）》由國海證券發(fā)布，對比亞迪在海外市場的表現(xiàn)進行了分析，包括市場分析、拓展分析、發(fā)展預(yù)測及風(fēng)險等方面。

1. 海外市場分析：

- 海外整體汽車市場分析：

- 市場總量及地區(qū)結(jié)構(gòu)：全球汽車市場總量在7900 - 9000萬輛左右，亞洲、歐洲、北美合計占比90%以上。2023年至2024年以來，全球汽車市場幾大地區(qū)基本呈增長趨勢。中國汽車市場在2023年銷售了3000萬輛左右，日本470萬輛左右，韓國170萬輛左右。美國汽車市場在2023年銷售了約1600萬輛，2024年1 - 4月同比維持正增長。歐洲總量也呈同比提升趨勢，2023年銷售了1708.2萬輛，同比+18.1%，2024年1 - 4月累計588.3萬輛，同比+9%。

- 電動化率增長趨勢：全球電動化率提升趨勢不變，2023年全球電動化率15.9%，較2022年+2.7pct。2024年1 - 4月滲透率15.8%，較2023年同期+2.6pct。亞洲的電動化滲透率最高，2024年1 - 4月提升至21%；東北亞地區(qū)滲透率達(dá)25.8%；東南亞地區(qū)滲透率增長也較快，2024年1 - 4月滲透率達(dá)4.1%，較2023年同期+1.6pct。其次為歐洲，短期受2024年初電車補貼退坡影響波動，長期電動化趨勢不變。2024年1 - 4月歐洲電動化滲透率15.2%，較2023年同期 - 0.1pct。其次為北美和大洋洲，二者滲透率均呈提升趨勢。2024年1 - 4月，北美和大洋洲電動化滲透率分別為8.7% / 6.5%，較2023年同期分別+0.6pct / +0.9pct。

- 海外電車補貼政策：各國電車補貼政策有所變化，如德國、英國取消購車補貼，法國補貼下降，挪威保持稅收優(yōu)惠。

2. 比亞迪海外拓展分析：

- 海外市場開拓情況：2023年，比亞迪新能源汽車銷量超300萬輛，足跡覆蓋全球六大洲，遍布70多個國家和地區(qū)的400多個城市，持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，開展了多項出海行動，如與多個國家和地區(qū)的企業(yè)合作、參展等。

- 海外產(chǎn)能：比亞迪在海外建設(shè)持續(xù)推進，在泰國、巴西、烏茲別克斯坦等國家設(shè)立工廠，產(chǎn)能不斷提升。

- 海外銷量及結(jié)構(gòu)：2024年1 - 4月，拉美、東南亞占比較高，其次是歐洲及中東非。新車快速導(dǎo)入海外市場，宋plus、、等接棒元Plus上量，2022、2023年出口車型主要以元PLUS（ATTO 3）、海豚為主，2024年1 - 4月新車占比開始提升。

3. 公司海外發(fā)展預(yù)測及風(fēng)險：

- 公司海外發(fā)展挑戰(zhàn)：歐盟從2024年7月5日起對中國電動汽車征收臨時關(guān)稅，巴西政府2024年1月起逐步恢復(fù)對新能源汽車征收進口關(guān)稅。比亞迪歐洲加征關(guān)稅率好于預(yù)期，影響相對可控，公司在歐洲市場銷量穩(wěn)步增長，但占比不大，關(guān)稅帶來的挑戰(zhàn)對整體業(yè)務(wù)影響較小。公司海外建廠快速推進，歐洲工廠投產(chǎn)后有望減輕關(guān)稅壓力。

- 比亞迪海外銷量預(yù)測：隨著公司逐漸推出海外新車型，以及海外工廠的快速建設(shè)，預(yù)計2024 - 2026年公司海外乘用車銷量46.2 / 65.8 / 91.0萬輛，同比增速為+90.5% / +42.3% / +38.3%。

- 比亞迪海外銷量結(jié)構(gòu)預(yù)測：車型結(jié)構(gòu)方面，預(yù)計宋plus、海鷗、驅(qū)逐艦05等上市銷量占比上升；地區(qū)結(jié)構(gòu)方面，隨泰國、印度尼西亞產(chǎn)能擴大，東南亞占比有望

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