南方網(wǎng)訊 （記者/喻孟）3月29日，中國金茂(00817.HK)發(fā)布2021年業(yè)績報(bào)告。2021年，中國金茂實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入900.6億元，同比上升50%。毛利167.58億元，同比上升38%，歸屬股東凈利潤46.89億元，同比增長21%。

　　在銷售規(guī)模上，2021年金茂合同銷售金額2356億元，同比增長2%，完成其年度銷售目標(biāo)（2500億）的94.24%，銷售回款率96.32%。

　　土儲(chǔ)方面，截止2021年底，金茂總土儲(chǔ)超9323萬平方米，新增土儲(chǔ)一線城市占比82.4%。

　　年報(bào)雖然很靚麗，但金茂增收不增利的現(xiàn)象也很明顯。數(shù)據(jù)顯示，近年來，中國金茂毛利率下滑十分明顯。

　　2016年到2018年，中國金茂毛利率分別為37.4%、32.3%、37.5%，但到了2019年，其毛利率下滑到29.4%，2020年進(jìn)一步下滑至20.2%，2021年更是跌破20%，下滑至19%。

　　對(duì)于今年毛利率下滑，中國金茂解釋主要是因?yàn)槌鞘羞\(yùn)營及物業(yè)開發(fā)板塊毛利率下降所致。

　　有分析稱，中國金茂只見營收不見盈利，或與其早些年拿地有關(guān)，是中國金茂為之前“激進(jìn)擴(kuò)張”付出的代價(jià)。

　　近年來，中國金茂成為中國地產(chǎn)界的“地王收割機(jī)”。據(jù)此前媒體報(bào)道，2016年，中國金茂在上海、南京、深圳、天津、杭州、鄭州、無錫和青島等城市累計(jì)參與獲取的地塊有12宗，成交總價(jià)為372.7億元。這12宗土地，大部分都是區(qū)域內(nèi)的總價(jià)或單價(jià)“地王”。

　　按照當(dāng)年的房地產(chǎn)市場(chǎng)行情，這些高溢價(jià)地塊就是日后中國金茂獲得極大利潤回報(bào)的首要來源，但隨著國家“房住不炒”政策進(jìn)一步落實(shí)，再加上各地限價(jià)，成本巨大，去化成問題。近年來，中國金茂為了維持現(xiàn)金流的穩(wěn)定，不得不做出降價(jià)跑量的決定，銷售均價(jià)持續(xù)走低，這也最終犧牲了毛利率，成為其增收卻不增利的重要原因。